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白糖：继续上行

【资料图】

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)周一收高，交易商表示，对厄尔尼诺现象可能抑制印度和泰国等亚洲主产国产量的担忧仍给市场提供支撑。

郑糖昨日夜盘延续涨势，再度刷出新高。

【现货报价】昨日南宁中间商新糖站台报价7240元/吨，上涨110元/吨，昆明中间商新糖报价6990-7030元/吨，上涨80-110元/吨。

【市场信息】1、巴西对外贸易秘书处（Secex）周一公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口糖120.8万吨，日均出口量为8.63万吨，较去年日均出口量7.13万吨增加21%。

2、国际食糖组织将22/23年度全国糖供应过剩量大幅下修至85万吨，在此前2月份预估数据为415万吨。

【南华观点】近期糖价继续上涨，短期或向7300一带发起冲击。

苹果：极限扭转

【期货动态】昨日苹果价格先跌后涨，日内出现极限扭转，短期由弱转强。

【现货动态】山东部分产区客商货价格继续上涨，客商寻好货积极性不减，开始准备为端午节进行备货，近期产地进入梳果套袋农忙阶段，用工更显紧张。陕甘客商按需调货，洛川等部分产区出现水烂现象，采购积极性减弱，存货上挺价惜售，交易量减少，副产区继续清库，价格稳定。当前洛川仍在梳果，预计25后开始套袋。广东批发市场到车基本稳稳地，槎龙市场到车24车左右，下桥到车15车左右，江门到车9车左右，以质论价，市场交易氛围尚可，早间到车日内消化8-9成。

【南华观点】短期苹果仍受天气影响摇摆，整体以高抛低吸为主。

玉米&淀粉：底部震荡，逢高沽空

【期货动态】CBOT玉米上一交易日收高3%，受助于技术性买盘。

上一交易日夜盘大连玉米、淀粉有所反弹，修复部分跌幅。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2620元/吨，上涨20元/吨；蛇口港报价2710元/吨，上涨10元/吨；哈尔滨报价2530元/吨，上涨10元/吨。淀粉：黑龙江报价2940元/吨，下跌10元/吨；山东报价3130元/吨，与昨日持平。

【市场分析】东北玉米价格稳中有涨，小麦价格反弹，对玉米价格有所支撑，贸易商心态企稳，部分挺价销售，目前亏损仍存。华北价格趋稳为主，市场气氛整体一般，贸易商逢高出货，市场多空分歧仍存。销区市场价格小幅上涨，期货价格持续上涨，港口现货供应偏紧，提振贸易商心态，饲料采购意愿仍偏谨慎。

淀粉方面，华北地区价格稳中小涨，原料到货量较低，下游买货成交增加。华南地区有部分低价仓单冲击销区市场，淀粉价格偏弱调整。

【南华观点】反弹承压受限，下行有前低支撑，短期内底部震荡，高抛低吸为主，中长期缺乏上行动力。

油料：波动依旧

【盘面回顾】近期蛋白粕盘面交易的主线继续围绕关于豆粕的大豆进港的海关政策以及关于菜粕的中加关系发展预期。蛋白粕盘面始终维持较宽幅度的震荡。

【市场信息】本周大豆库存继续积累，豆粕库存止跌企稳，压榨量有所回升。

【供需分析】从供给角度来看，蛋白粕当前的总供给始终维持的边际转宽的预期之中，无论是杂粕的进口增量还是关外大豆的待入关，都令国内蛋白的供给预期呈现出边际增加，唯一的预期边际减量发生在菜粕供给上，由于中加关系当前的紧张，导致菜粕表现出了格外的强势，且后续的菜籽买船量较之前期明显下降，导致后续的菜粕供给可能会偏紧张。需求角度来看，当前的养殖利润依旧在亏损中，养殖端对饲料蛋白的性价比追求持续，因此，杂粕对豆粕依旧呈现出了较明显的替代需求，菜粕在对豆粕依旧具有性价比的情况下，库存很难出现大幅累库的局面，豆菜粕的价差预计将会继续保持相对低位运行。

油脂：压力持续

【盘面回顾】近期在印尼关税确认下调一档及国际宏观消费情绪疲弱，油脂供给预期增加的情况下，油脂继续承压下探。

【市场消息】本日公布植物油出口数据，出口的强劲计算出的表观消费不尽如人意，价格明显受到压制。

【供需分析】棕榈油：当前看来，棕榈油的供给将会持续表现增加，产地对近月报价的调降令本周国内的棕榈油近月买船明显增加，国内棕榈油的供需缺口进一步收缩，预计棕榈油的去库趋势将会逐渐缓和，后续棕榈油供给无忧的情况下，其价格上方压力将会持续。

豆油：由于大豆供给的阶段性紧张，较低的压榨量导致至目前豆油的库存依旧偏低运行，后续预期随着进口量的打开，供给回升将会提升油厂的压榨，对豆油的库存形成补充。而消费方面，当前偏低的豆棕价差一定程度上支撑了豆油的消费需求，但考虑随着整体供给的增加，替代消费的存在依旧会压制豆油的价格，且随着豆油自身的供给好转，豆棕价差明显走扩的难度考虑较大。

菜油：当前作为国际菜油价格的高地，我国偏强的菜油价格相对国际菜油价格依旧存在一定的进口利润窗口，虽然从菜籽端中加关系的影响可能会影响一部分菜油的供给，但预期随着欧菜籽的上市及澳洲菜油的进口，国内菜油的供给并不会有太大的影响。而消费端来看，国内菜油自身的消费量存在明显的局限性，依旧需要靠性价比的替代消费来打开市场，在豆棕价格均承压的情况下，后市的菜油价格考虑依旧不容乐观。

【策略观点】豆油09暂时止盈离场，豆油9-1做缩继续持有，菜油09做空持有。

生猪：五月看空观点基本得到验证

【期货动态】07收于151775，跌幅2.60%，09收于16420，跌幅2.03%。

【现货报价】昨日全国生猪均价14.08元/公斤，下跌0.02元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.15、13.80、14.05、13.90、14.55元/公斤，河南下跌0.08元/公斤，其余价格不变。

【南华观点】五月偏空，供应宽松或贯穿今年下半年行情，6-7月南方梅雨季节可能受到猪病影响，使得投资者情绪的预期出现一致叠加去年7-8月高温配种率下降和今年猪病影响生猪供应有所减少，但在需求夏季淡季的情况下，反弹也有限，反弹后仍旧可以布局空单。

【期货动态】09收于4092元/500公斤，跌幅1.33%，

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.27元/斤，上涨0.08元/斤；主销区鸡蛋均价为4.54元/斤，价格稳定，主产区淘汰鸡均价5.62元/斤，上涨0.1元/斤，淘汰鸡数量有所增加。

【南华观点】供应端，17个月前上鸡数量较少导致目前可淘汰老鸡数量少，去年上鸡速度减慢，数量较少，今年6月前产能有限，但现在 主要是面对需求疲软的问题，同时6月将遇到梅雨天气，蔬菜大量上市，鸡蛋价格还有下跌的幅度，原本在6月中下旬是贸易 商囤低价货的时候，但是今年7月供应的增多，使得这部分需求可能有所影响，总之今年6、7月份价格压力较大。

豆一：上方存在压力

【期货动态】隔夜07合约收于5031元/吨，下跌30个点，跌幅0.59%。

【市场动态】农业农村部最新农情调度显示，截至目前，全国已春播粮食7.6亿亩，完成80.1%，进度同比快0.8%，其中春大豆已播近八成。

【市场分析】国储收购工作结束后，整体余量依旧高于往年同期水平，且所剩大豆品质不佳，目前黑龙江省各地已陆续展开新一轮大豆收购，且只收购当地农户自产大豆并严格要求，做到镇、村与豆农精准对接，较好得保障了农民的利益，进而维持其良好的种植积极性，且农户对好豆的惜售情绪增强，使得市场得到提振，黑龙江大豆现货价格重心上移，但终端消费持续疲软，销区成交冷清，交储依旧是余粮主要消耗途径。

【南华观点】目前全新的收购政策对豆一价格形成支撑，但待收购结束后剩余大豆品质欠佳，且新年度将继续有望实现丰产，在消费未有明显回暖的情况下，豆一上方仍存压力，短期或维持震荡为主。

棉花：供需博弈

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉跌幅超1.5%，外围宏观压力仍存。隔夜郑棉维持震荡。

【外棉信息】据印度气象局数据，今年印度西南季风将于6月4日自喀拉拉邦登陆，较往年正常时间推迟三天，至5月19日，西南季风已进入孟加拉湾东南部地区。

【郑棉信息】截止到2023年5月21日，新疆地区皮棉累计加工总量623.88万吨，同比增幅17.4%。新年度在政府的种植比例要求下，新疆部分棉田改种粮食，整体种植面积预计同比减少约10%，目前补种后的新棉生长进度偏慢，苗情不及去年，但最终产量情况还需关注后续天气及田间管理情况，尚且无法定论。下游情况来看，布厂负荷下滑较为明显，终端询价减少，整体走货放缓，工厂整体采购动力不足。

【南华观点】目前棉花供应端扰动仍存，但短期或受淡季需求拖累，建议逢低布局01多单。